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Hace unos días se publicaba el  estudio 'Rentabilidad de los Fondos de Pensiones en España 2001-2016', realizado por Pablo Fernández y su equipo en el IESE  donde   se analiza la rentabilidad de los partícipes en los fondos de pensiones españoles en los últimos 15 años. De dicho estudio se desprenden conclusiones que interesan a todos aquellos que pretendan llegar a la jubilación con los deberes hechos y unas rentas que le permitan disfrutar de la mejor manera de esa etapa que cada día toma más peso en nuestras vidas.  Pero Fernández, especialista como es en meter el dedo en la llaga, utiliza el universo de 335 fondos de pensiones analizados para poner en evidencia aspectos como que  solo 3 de ellos superaron la rentabilidad del Ibex 35, que es el índice de la bolsa española, y la de los bonos del Estado a 15 años.  Además añade que incluso 6 de ellos se permitieron obtener una rentabilidad promedio negativa. Sin duda, esto no sería tan relevante si no...

Hace sólo unos días, y como cada año desde 1965, hemos visto publicado el informe más esperado del año para los amantes de las finanzas de todo el mundo. Se trata de la carta anual de Warren Buffett a los inversores. Una nueva edición cargada de sentido común en la que llama la atención que se cita la palabra valor el doble de veces que la palabra precio. La siguiente cita, traducida directamente del documento original, nos permite profundizar en la relación entre estos dos términos: “Un negocio con características fantásticas puede resultar en una mala inversión si se compra a un precio excesivamente alto”. Las “características fantásticas”, como sinónimo de calidad, a las que Buffett hace referencia, es lo que identificamos como el valor cuando estudiamos la contratación de un producto financiero. Si el precio que asigna el mercado es superior a su valor real o si contratamos un buen producto a cambio de pagar un excesivo peaje en comisiones, rotaciones de cartera innecesarias o...

“Hola, soy Warren. Él es Charlie. Él puede escuchar, yo puedo ver. Trabajamos juntos”. Con estas palabras se presenta Warren Buffet, de 84 años, con su inseparable socio Charlie Munger, de 91, en el Berkshire Hathaway Shareholder Meeting 2015 cuando se cumple el 50 aniversario del que ha venido a identificarse como modelo inversor de éxito de las últimas décadas. Frente a ellos, más de 40.000 personas, atentos a cada palabra y cada gesto, observando la sencilla mesa con faldón negro, tras las que toman asiento los dos socios en el diminuto escenario del pabellón Century Link de Omaha (Estados Unidos). Sobre la historia de Berkshire, se puede resumir de la siguiente manera. En primer lugar llegó Buffett y se hizo cargo de la textil Berkshire. Después llegó Munger y se acabó la inversión colilla (cigar butt investing en inglés), como se conoce al modelo que hacía servir hasta la fecha Buffett objetivo del cual era encontrar empresas en las que quedara una última calada. Sin...

  Este abril se han cumplido 66 años de la primera edición de El Inversor Inteligente (Graham, 1949, The Intelligent Investor,) y la ocasión es buena para traer a la luz uno de los párrafos del capítulo 8 que mejor viene a resumir lo que es la filosofía del padre de la Inversión en Valor: "El verdadero inversor casi nunca se verá forzado a vender sus acciones, y el resto del tiempo es libre de no tener en cuenta la cotización actual. Tiene que ser consciente de eso y actuar en consecuencia en la medida en la que se adapte a sus expectativas, y nada más. Así, el inversor que se permita a sí mismo huir en estampida o se preocupe en exceso por las bajadas injustificadas de sus posiciones en el mercado estará convirtiendo perversamente su principal ventaja en una simple desventaja. Esa persona estaría mejor sin acciones cotizadas, porque solo así se ahorraría la angustia mental derivada de los errores y los juicios de otros". Tuve la ocasión de realizar la traducc...