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-"Sr. Graham, ¿usted recomienda que una persona de clase media incluya, como regla general, acciones cuando invierte sus ahorros a largo plazo? -Mi respuesta sería absolutamente sí, bajo condiciones normales. -¿Por qué? -Porque las acciones ordinarias tienen la ventaja, en primer lugar, de representar el sonido del crecimiento inversor de la economía estadounidense, con rentabilidades superiores a las que obtendría en bonos, y, en segundo lugar, porque aportan cierta protección contra la inflación”. Así empieza la entrevista a Benjamin Graham que US News & World Report publicó el 3 de junio de 1955 bajo el título 'How to handle your money' ('Cómo manejar tu dinero'). En esta entrevista el padre de la inversión en valor desgrana cómo acercarse a la toma de posiciones en renta fija y renta variable, qué esperar de ellas y cómo evitar los errores más básicos a la hora de hacerlo. En el caso de la renta fija siempre viene bien recordar dos cuestion

Hasta la crisis de 2008, España era el país del mundo con más sucursales bancarias por habitante según Funcas;  y hasta finales de 2015 el sector lo componían 18 bancos, 15 cajas reconvertidas a bancos y 10 cooperativas de crédito. Un total de 43 entidades que con una red de 31.237 oficinas empleaba a 197.000 trabajadores, según datos de la federación de Servicios, Movilidad y Consumo de UGT. A esto hay que añadir que cerca del 90% del patrimonio financiero está en banca frente al 10% restante repartido fundamentalmente entre gestoras independientes. Todo esto nos da una idea de hasta qué punto la visión de la banca es la que impera en la prensa, telediarios y conversaciones de café. Y surge una pregunta: ¿lo que es bueno para el banco es bueno para el inversor particular? Que cada cual responda según su experiencia personal. Por esta razón cuando una persona quiere dar el paso para convertirse en inversor debe recorrer una travesía del desierto que le pone a prueba y le desincen

La relación existente entre dinero y felicidad es sorprendentemente inestable, lo que seguramente venga motivado por la manera en la que hacemos uso del primero a costa del segundo. Para ilustrar este hecho que tanto nos preocupa en finanzas existen interesantes estudios como  'If Money Doesn't Make You Happy Then You Probably Aren't Spending It Right'  ('Si el dinero no te hace feliz probablemente es porque no lo estás gastando bien')  realizado por investigadores de las universidades British Columbia, Harvard y Virginia en el cual proponen ocho principios que debemos atender como inversores individuales para obtener más felicidad con nuestro dinero.  En concreto, se sugiere que debemos tener en cuenta estos ocho aspectos:  Buscar más experiencias como lo puede ser el  trato personalizado de una gestora independiente o una EAFI , y menos bienes materiales como las sartenes que nos regalan en el banco por abrirnos una cuenta de valores con ellos.  Usar nue

Desde que el 23 de junio ganase la opción favorable al Brexit la libra ha perdido un 17%. Como consecuencia ha supuesto la pérdida de valor adquisitivo para los británicos con un desajuste que se puede trasladar en encarecimiento de los costes de producción y los precios finales. La ilustración de este hecho ha venido de la mano de dos cadenas internacionales como Unilever y Tesco. Entre ambos, productores y distribuidores, no se ponen de acuerdo en quién y de qué manera debe asumir los costes del debilitamiento de la libra. Tal y como informa Financial Times, Unilever propone subidas de precios para trasladar a los clientes el coste de los productos importados. Esto vendría motivado por la evolución negativa de la relación entre el dólar y la libra. Es una política en la que Unilever no quiere asumir ningún sobrecoste. Graeme Pitkethly, director financiero de Unilever dijo: "Los aumentos de precios que estamos proponiendo en el Reino Unido son inferiores a lo necesario par

Uno de los principios fundamentales que rige la toma de buenas decisiones en finanzas es el que Peter Lynch les recomendó seguir a los asistentes de su conferencia en el National Press Club en 1994. Lynch se puso solemne, y dijo mirando por encima de sus gafas a los allí presentes: 'know what you own'. Frase que podemos traducir como 'conoce aquello que tú posees', o bien si nos tomamos ciertas licencias pedagógicas como 'conoce todos los factores que intervienen en aquello que te importa, para que tus intereses y los resultados obtenidos con tus acciones estén lo más alineados posible'. Porque tener se pueden tener acciones, bonos, una segunda vivienda, un coche, una cooperativa, una ONG o una frutería de barrio. La moraleja de una larga historia resumida en cinco sencillas palabras que vale la pena leer una y otra vez: conoce aquello que tú posees. La frase no es baladí, sino que esconde toda una filosofía conductual tras ella. La primera de esas p

Lentamente, demasiado lentamente tal vez, la cultura financiera crece en nuestro país. En especial, durante los últimos años, ligada a tendencias como el gobierno corporativo, las fintech y procesos como MiFID II. El sector de las finanzas se pone las pilas en un entorno cada vez más competitivo con el impulso de una banca con exceso de equipaje. En paralelo, aparece un cliente cada vez más exigente, acostumbrado a recibir más y mejor información que sus padres, y que no se conforma con ganar, sino que quiere entender qué, cómo, cuándo, dónde, quién y por qué gana. En este escenario, el perfil profesional cada vez va más ligado al del maestro que dice a sus alumnos: Mi función no es enseñaros sino daros las herramientas para que aprendáis. Y en este contexto se ponen cada vez más en valor la experiencia, la formación continua, la acreditación de los conocimientos y la recomendación del usuario satisfecho. Dicho esto, partimos de lo básico cuando asumimos que cuando el ciudad

Aprovechando que el cierre del mes de junio ha sido tan movido, vamos a utilizarlo para hablar sobre el comportamiento de las personas, de los inversores, en la relación con el proceso de toma de decisiones. Y por eso el titular elegido porque habla a su vez del comportamiento, en este caso de las acciones en bolsa. Cuando suben lo hacen poco a poco en un espacio de tiempo que pone a prueba generalmente la paciencia de la mayoría de la gente, pero cuando bajan suelen hacerlo desplomándose en cuestión de horas o minutos sin el menor rubor. Lo que trae a colación las palabras que dirigió hace bastantes años Warren Buffett en la ceremonia de graduación de un máster en finanzas con las que recomendaba no encariñarse con los instrumentos de inversión como acciones o bonos ya que “el mercado no sabe nada acerca de mis sentimientos. Esa es una de las primeras cosas que hay que aprender acerca de una acción. Cualquier sentimiento que tengamos hacia el mercado no va a ser correspondido”. P

Es ley natural que el asesoramiento financiero surge previamente a los profesionales especializados en dicha materia antes que los títulos que los acreditan y antes que las leyes que los regulan. Un claro ejemplo de necesidad que acaba generando su propio sector. Para aconsejar a inversores como el matrimonio de pastores que discute si será mejor comprar con las diez monedas ahorradas una vaca y esperar a que dé leche y críe; o bien destinarlas a alquilar una parcela para cultivar, eso si no les pasa como a mucha gente que conozco que en lo que están pensando es fundir el oro y enterrarlo con la excusa que las vacas y las parcelas hoy dan poca rentabilidad para el riesgo que conllevan. En cualquier caso, hablamos de decisiones importantes y sobre todo de carácter personal porque dependen de su horizonte temporal, de su adversidad al riesgo o de su capacidad de generar recursos, y porque lo que para ellos será una decisión acertada para otros puede resultar insuficiente o incluso i

La Unión Europea que se forjó a partir de los Tratados de Roma de 1957, y se consolidó mediante el Tratado de la Unión de 1993, está previsto reciba un nuevo punto de sutura en enero de 2018 a través de la entrada en vigor de MiFID II, siglas en inglés de la segunda entrega de la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros. Puesto que se viene hablando largo y tendiendo en nuestro país sobre ello, sirva este artículo para definir brevemente la misma antes de pasar a analizar lo que considero son dos aspectos fundamentales en torno a los cuales se producirán los principales cambios en el sector. Básicamente hablamos de una Directiva que afecta a todos aquellos agentes clasificados por la realización de servicios y actividades financieras en la Unión Europea. Sobre su aplicación hay que tener en cuenta que tratándose de una Directiva, ésta deberá desarrollarse a través de la ley de cada Estado, a diferencia de un Reglamento que se aplicaría directamente a todos los Estado

Si hay un término que en 2016 está tomando relevancia, afortunadamente, es el de cultura financiera. Bastante a menudo tan conocida como la cultura minoica entre la mayoría de la población, de eso que te suena, sin duda nos será de mucha utilidad a lo largo de nuestra vida. Desde el niño que compra dulces en el quiosco de la esquina con su paga semanal, pasando por la chica que contrata un seguro para el viaje de fin de carrera con su primer sueldo o el señor que compra un local en el barrio para abrir una frutería. Todos ellos están aplicando la cultura financiera a sus transacciones y podemos afirmar sin temor a equivocarnos que a más cultura financiera su capacidad para percibir y medir el valor que reciben a cambio de su dinero será mayor, por lo que será más difícil que puedan equivocarse a igual nivel de riesgo. Preguntarnos para qué sirve la cultura financiera es como preguntarnos para qué sirve saber sumar y restar. Es una pregunta que se responde sola. Compramos una c

Hace sólo unos días, y como cada año desde 1965, hemos visto publicado el informe más esperado del año para los amantes de las finanzas de todo el mundo. Se trata de la carta anual de Warren Buffett a los inversores. Una nueva edición cargada de sentido común en la que llama la atención que se cita la palabra valor el doble de veces que la palabra precio. La siguiente cita, traducida directamente del documento original, nos permite profundizar en la relación entre estos dos términos: “Un negocio con características fantásticas puede resultar en una mala inversión si se compra a un precio excesivamente alto”. Las “características fantásticas”, como sinónimo de calidad, a las que Buffett hace referencia, es lo que identificamos como el valor cuando estudiamos la contratación de un producto financiero. Si el precio que asigna el mercado es superior a su valor real o si contratamos un buen producto a cambio de pagar un excesivo peaje en comisiones, rotaciones de cartera innecesarias o

La RAE define la consistencia como sinónimo de duración, estabilidad y solidez . Y esta condición es deseable encontrarla tanto en las propias inversiones como en las personas responsables de las mismas. En un cara de la moneda, la consistencia del inversor que se conoce a sí mismo y decide por quién dejarse asesorar y, en la otra cara, en la trayectoria del profesional que le recomienda los productos que mejor se adaptan a su perfil inversor. En este sentido, y este artículo es muestra de ello,  reconocemos la importancia de difundir la cultura financiera en nuestro país  para de esta manera reconocer que la principal labor del inversor no es ser un gurú de las finanzas sino tener un conocimiento básico del lenguaje y cultura financieros para identificar a los mejores profesionales, aquéllos que le aportarán mayor valor añadido. La salud financiera de nuestro patrimonio es suficientemente importante como para que esté en manos de profesionales;  tal y como hacemos a diario con

Las finanzas, como la alimentación, forman parte de nuestro día a día, por lo que es recomendable practicarlas de la manera más beneficiosa para nuestra calidad de vida. Son muchas las voces que nos prometen dietas mágicas tras los excesos de cada periodo de fiestas o cuando se acerca el verano, pero sin duda, solo aquellas personas que practican de manera consistente y natural unos hábitos saludables consiguen a medio y largo plazo los objetivos deseados. Por esta razón, también con nuestras finanzas personales, lo más oportuno es practicar hábitos que nos resulten fáciles y cómodos, yendo de menos a más de manera progresiva. Cuando hablamos de hacerlo fácil nos referimos a ser capaces de marcarnos objetivos realistas que en un horizonte temporal a medio y largo plazo nos permita alcanzar nuestras expectativas, de acuerdo con nuestras necesidades iniciales. A menos definición de nuestros objetivos menos fácil lo estaremos haciendo y más posibilidades tendremos de acabar frustránd